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2025-09-15
PP电子官方平台国补带动2025H1收入大增49%消费电子复苏与AIoT+安防增
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研发费用率提升至12.8%顺应安防与AIoT结合趋势北原梨奈✿◈✿◈，募投项目持续推动产能释放✿◈✿◈。2025H1研发费用同比增长178%北原梨奈✿◈✿◈，达1219.99万元✿◈✿◈，占营收12.82%✿◈✿◈，主要因为研发项目直接投入和科研人员股份支付增加✿◈✿◈，当前公司不断加大在芯片研发PP电子官方平台✿◈✿◈、集成电路✿◈✿◈、物联网等技术上的投入✿◈✿◈，提升技术产业化与商业化能力✿◈✿◈；未来电子设备防盗展示产品形态的多样化推动防盗展示解决方案从传统延伸至新兴设备领域✿◈✿◈，扩大了展示安防市场的覆盖范围✿◈✿◈，此外大模型发展也有望推动安防和AIoT的结合越来越紧密PP电子官方平台✿◈✿◈，公司通过增加研发投入有望顺应行业趋势✿◈✿◈、把握新增量✿◈✿◈。2025H1公司在建工程同比增长219.45%北原梨奈PP电子官方平台✿◈✿◈，达2848.28万元✿◈✿◈，主因募投项目基建支出增加✿◈✿◈，反映公司积极推进产能爬坡✿◈✿◈，为满足订单需求✿◈✿◈、实现后续营收增长提供支撑✿◈✿◈。
盈利预测与评级✿◈✿◈：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.64/0.76/0.89亿元✿◈✿◈，对应当前股价PE分别为35.7/30.1/25.6倍PP电子官方平台✿◈✿◈。我们看好公司在电子设备防盗器行业的领先地位以及政策和行业复苏带动下游需求增长北原梨奈✿◈✿◈，同时公司重视股东回报✿◈✿◈、坚持稳定的股利分配政策✿◈✿◈，近三年的股利支付率超过80%✿◈✿◈，维持“增持”评级PP电子官方平台✿◈✿◈。
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